Em 2002, dólar subiu 31% antes do segundo turno que elegeu Lula
Em 2002, o dólar subiu 31% antes da eleição; do fim de 2002 ao fim de 2007, o Ibovespa subiu 467%, junto com a alta das commodities.
Em 22 de outubro de 2002, cinco dias antes do segundo turno, o dólar fechou a R$ 3,9552. Foi o maior valor de setembro e outubro daquele ano na série diária do Banco Central.
A moeda tinha subido 30,6% desde 2 de setembro, quando valia R$ 3,0286. No mesmo período, o Ibovespa, índice da Bolsa de São Paulo (hoje B3), caiu 19,3%, até 8.371 pontos em 16 de outubro.
O mercado temia o que um governo do PT faria com contratos e com a política econômica. A campanha de Lula decidiu responder a esse temor.
Em 22 de junho de 2002, Lula divulgou a Carta ao Povo Brasileiro, com promessas aos investidores.
Em dezembro, Lula anunciou Antonio Palocci para a Fazenda e Henrique Meirelles para o Banco Central. Meirelles presidiu o BC de 1º de janeiro de 2003 a 31 de dezembro de 2010.
Depois da eleição, dólar e Bolsa recuaram
Lula venceu em 27 de outubro, com 61,27% dos votos válidos, segundo a Fundação Perseu Abramo. No pregão de 28 de outubro, o Ibovespa fechou em 9.574 pontos, 4,4% abaixo dos 10.015 do dia 25. Na mesma data, o dólar caiu para R$ 3,7406.
A Bolsa voltou a subir, e fechou em 10.069 pontos em 30 de outubro. Nos anos seguintes, o índice fechou cada ano em alta.
Ibovespa mais que quintuplicou entre 2002 e 2007 Pontos no último pregão de cada ano, e variação anual, de 2002 a 2007
| Ano | Fechamento (pontos) | Variação no ano |
|---|---|---|
| 2002 | 11.268 | – |
| 2003 | 22.236 | +97,3% |
| 2004 | 26.196 | +17,8% |
| 2005 | 33.456 | +27,7% |
| 2006 | 44.474 | +32,9% |
| 2007 | 63.886 | +43,6% |
Fonte: Yahoo Finance, série ^BVSP. Último pregão: 30/12/2002, 30/12/2003, 30/12/2004, 29/12/2005, 28/12/2006 e 28/12/2007. Elaboração: redação.
Entre o fim de 2002 e o fim de 2007, o índice subiu 467%. No mesmo intervalo de 2002 a 2006, o dólar caiu 39,5%, de R$ 3,5333 para R$ 2,1380.
Commodities e Bolsa andaram juntos
O período coincidiu com um ciclo de alta de preços de matérias-primas. Um artigo da Revista do BNDES, de 2008, diz que esse ciclo levou a “aumentos inéditos dos preços do minério de ferro, aço, petróleo e alimentos”.
A Petrobras teve lucro de US$ 6,9 bilhões nos nove primeiros meses de 2005, alta de 23%, segundo a Agência Brasil. A Vale lucrou R$ 13,4 bilhões em 2006 e virou a maior fornecedora de minério de ferro para a China, segundo a Revista Ferroviária.
Esses dados mostram coincidência, não causa.
O risco-país seguiu a mesma curva de medo. Segundo o Banco da Inglaterra, o spread do EMBI+, índice do JP Morgan, foi de cerca de 700 pontos-base em fevereiro de 2002 e chegou a cerca de 2.400 em setembro. Um ponto-base equivale a 0,01 ponto percentual. Em setembro de 2003, o indicador voltou a cerca de 670 pontos-base.
O que diz a Carta ao Povo Brasileiro, de Lula: “Premissa dessa transição será naturalmente o respeito aos contratos e obrigações do país.” A frase está no texto integral, datado de 22 de junho de 2002, publicado pelo Congresso em Foco.
O que isso significa
O pico do medo veio antes do voto. Depois da eleição, dólar e Bolsa recuaram. A Carta, a equipe econômica e o ciclo global ajudaram, mas os números não separam o peso de cada um.
Para um país que vende minério, petróleo e grãos, a receita depende de preços que o Brasil não controla. O cenário de 2026 tem outras variáveis, como contas públicas e juros, que este texto não compara. Ativos podem perder valor, e pânicos podem se aprofundar. O passado não garante nada.
Como fizemos: Usamos a taxa PTAX de venda do dólar (série 1 do Banco Central) e os fechamentos diários do Ibovespa na série ^BVSP do Yahoo Finance, acessados em 26/10/2026. A série do Yahoo não é arquivo oficial da B3; os valores devem ser conferidos no site da B3 antes de reuso. As variações são cálculos nossos. O risco-país vem de um boletim do Banco da Inglaterra, lido em trecho; outras fontes citam 2.436 e 2.443 pontos-base, por isso usamos “cerca de 2.400”.
Fontes
- Taxa de câmbio, dólar americano (venda), série 1 — Banco Central do Brasil, SGS (acesso em 26/10/2026)
- Ibovespa (^BVSP), fechamentos diários — Yahoo Finance (acesso em 26/10/2026)
- Carta ao Povo Brasileiro, 22/06/2002, texto integral — Congresso em Foco (acesso em 26/10/2026)
- Em outubro de 2002 o primeiro trabalhador da história era eleito presidente — Fundação Perseu Abramo (acesso em 26/10/2026)
- Nomeação de Palocci e Meirelles — Página/12, 16/12/2002 (acesso em 26/10/2026)
- Henrique Meirelles — Wikipedia (acesso em 26/10/2026)
- Quarterly Bulletin, outono de 2003, sobre o Brasil — Banco da Inglaterra (acesso em 26/10/2026)
- O fundo soberano brasileiro e suas implicações para a política econômica — Revista do BNDES, 2008 (acesso em 26/10/2026)
- Petrobrás has record profits of US$ 6.9 billion — Agência Brasil, 11/11/2005 (acesso em 26/10/2026)
- CVRD ends 2006 with record profits — Revista Ferroviária, 08/03/2007 (acesso em 26/10/2026)
- Foto: Inauguration of Luiz Inácio Lula da Silva in 2003 — Wikimedia Commons (CC BY 3.0 BR) (acesso em 26/10/2026)
